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李继奎博客

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浅析A股市场二八博弈!(原创)  

2009-12-05 12:39:43|  分类: 2009.12 |  标签: |举报 |字号 订阅

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 长期以来,A股市场上窜下跳,涨的快,跌的也快,涨要涨过头,跌亦跌个底朝天,可谓猴性十足!上周A股大盘沪综指放量暴跌6.41%,本周则劲升7.13%。A股市场近两周技术走势,更将这种猴性表现得淋漓尽致,很生动、也很形象。就昨日A股市场行情来说,前期涨幅较大的中小市值板块个股纷纷下跌,金融保险、石油化权重板块群舞,二八博弈剧烈,究其其原因,与我们A股市场的盈利模式有关。

投资者投资股市,就是为了增值获利即资本利得。资本利得无非来源于两个方面:一是上市公司分红派息即股息,指股票持有人定期从股份公司中取得的一定利润。上市公司分红派息可以有多种形式,如现金股息、股票股息、财产股息等,也可能以法定公积金或任意公积金转增股本,相应地发行新股并按老股东的持股数平等地摊配送股即资本增值收益。二是利用股票价格的波动低买高卖赚取差价收入。在我们这个市场上,上市公司因种种原因大多重融资、轻回报,似乎这也成了上市公司的一个“通病”。因此,无论是散户还是机构投资者,要想在这个市场上投资获利,只有做差价即低买高卖,也就自然形成了我们A股市场散户与机构投资者之间的博弈、股票二八格局的博弈,这也是造就了我们这个市场猴性十足的根本原因。

A股上市公司无穷尽地向市场索取,而给市场的回报却十分吝啬,这一“通病”,似乎也会传导。中国石油、中国石化、中国移动、中国联通四个公司加总,四年海外分红就超过1000亿美元,而中国全部上市公司,在18年的里给全体股民的分红总额刚刚超过可怜的2000亿人民币。中国石油天然气股份有限公司在美国上市融资不过29亿美元,一直以申报净利润45%的比例稳定地派发股息,上市四年海外分红累积高达119亿美元。中石油在香港上市的时候,发行价只有1.27港元,而同样的公司,2007年海龟回到自己的家里A股市场上市,发行价却高达16.7元,还自称“低价发行”,回报内地股民。在其股价由最高48元最终跌破10元之后,蒸发的市值超过了全部上市公司18年来的分红总额,如果按照中石油07年末的每股分配1毛5,投资者要收回成本起码需要100年。如此的厚此薄彼,让我们激动,实在想不出更合适的理由。笔者实在想不出这种“橘生江南,逾江北为枳”缘由,还请我们的管理层三思,从根本上解决改变这种上市公司重融资、轻回报“通病”。

话似乎说远了?周五A股市场中小市值板块个股纷纷下跌,金融保险、石油化权重板块群舞,二八热点切换导致股指震荡加剧,对此市场众说纷纭,似乎二八行情卷土重来占了上风。笔者认为,周五二股权重板块异军突起,无非是因为09年度中小市值股票涨幅较大,而大盘权重股严重滞涨,市场主力资金资金进入估值洼地权重股,放量拉抬股指重返3300点整数关口,为进一步攻击8月份3478点高地做准备,市场主力机构不可能长期拉抬大盘权重股,市场依然处于大盘股搭台、中小市值板块唱戏的总格局。一是因为大盘权重股盘子大,股权分散,很难形成合力,持续上攻;二是大盘权重股更不注重分红派息,主力机构费力不讨好;三是持续拉抬大盘权重股,耗费能量太大。所以,待股指站上3478点高地,前期涨幅较大的中小市值板块也基本调整到位,两者有望形成合力,推升大盘向更高的目标挺进!

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